Parken Sport & Entertainment - Q3

Parken Sport & Entertainment där FC Köpenhamn ingår släppte sin Q3 i onsdags 19/11-08. Rekordomsättning och rekordresultat ytd. Rörelsemarginalen minskar dock från 16% Q1-3 2007 till 11% Q1-3 2008. Koncernen förklarar den högre rörelsemaginalen 2007 med försäljning av ena kontorstornet som genererade en reavinst.

Omsättning Q1-3 2008: 1018 mdkk (773 mdkk Q1-3 2007 )
Rörelseresultat Q1-3 2008: 119 mdkk (128 mdkk Q1-3 2007 )
Spelartransfer Q1-3 2008: +1.2 mdkk ( -26 mdkk Q1-3 2007 )
Finansiella poster Q1-3 2008: -52 mdkk (-33 mdkk Q1-3 2007 )

Resultat före skatt Q1-3 2008: 65 mdkk (Q1-3 2007 50 mdkk)

Kassaflödet från rörelsen är starkt, +140 mdkk ytd.

Som synes skjuter "kostnaden för balansräkningen" i höjden.
Parkens finansiella kostnader under perioden Q3-08 blev 28 mdkk högre jämfört med Q3-07, till en viss del beroende på högre skulder.

Koncernen har i tidigare iår tecknat ränteswapar för att minska exponeringen mot ränterisken. 16 mdkk av de finansiella kostnaderna är upplupna då ränteswaparna värderas enligt IFRS standard och är således inte kapitaliserat, endast periodiserat. Dess värde baseras på yield-kurvan per 30/9-08.

Som observerades tidigare, är nu 1200 mdkk av koncernens kortfristiska skulder till kreditinstitut och behöver omfinansieras inom ett år. Av de långfristiska skulderna är 455 mdkk till kreditinstitut.

Koncernens balansräkning har en hög skuldsättningsgrad med en soliditet på 25% som kan förklaras genom bolagets aggresiva företagsförvärvsstrategi där den största delen av tillväxten kommer från förvärv av verksamheter.

I dessa tider då kostnaden för skulder kraftigt ökar, tajtas dock avkastningen på eget kapital. Marknadsvärdet på skulderna växer helt enkelt.

Parken S&E ursprungliga affär, det vill säga intäkterna från Parken (uthyrning av arenan, kontor samt FCK fotboll & FCK handboll) nådde upp i 196 mdkk för de första tre kvartalen 2008 med en vinst på 25 mdkk.

Marknaden slaktade Parken S&E i onsdags där aktien föll 14%. Under torsdagens handel fortsatte aktien ned 12% för att under fredagen stänga nästan oförändrat kring 500.

Från sin toppnotering i Maj-07 (1989 dkk) är Parkens aktie nu ned till 501 dkk vilket motsvarar ett marknadsvärde på ca 1240 mdkk. Priset på koncernens egna kapital är därmed knappt det dubbla av dess bokförda värde (765 mdkk).

Timmarna innan rapporten meddelade bolaget dessutom att man skjuter upp byggstarten av den "lilla" arenan, Capinordic Arena som ska ligga intill Parken med ca 12 månader. Som anledning anger man dagens finansiella marknadsituation med förväntade lägre bygg och materialkostnader på grund av avmattningen i ekonomin.